券商研究所憑人才“增量”尋轉機 行業分析師人數已超5500人

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年初至今，明星分析師“轉會”消息頻頻，近期，不少券商也在持續招攬研究人才。總體來看，公募基金費率改革雖短期內對券商研究所的收入水平造成了一定衝擊，但變革中也孕育著新的機遇，眾多券商研究所並未退縮，反而紛紛開啟大刀闊斧的改革，力求通過業務模式的轉型與升級，探尋新的盈利增長點。

各家券商研究所的戰略調整與業務轉型，直接促使分析師陣容產生顯著變化，“明星”分析師的人才爭奪戰更是愈演愈烈，成為市場關注的焦點。同時，盡管行業研究業務整體收入呈現下滑趨勢，但分析師的數量卻逆勢增長，總人數已突破5500大關，達到了5551人。

分析師人數不降反增

近年來，隨著公募基金費率改革穩步推進，券商分倉傭金收入（研究所主要收入來源）受到一定的衝擊。最新數據顯示，2024年上半年，券商分倉傭金收入合計為67.74億元，同比下降29.98%，環比下降5.4%；較2022年上半年下降27.81%。

然而，在行業研究業務“蛋糕”縮小的背景下，分析師數量卻不降反增。中國證券業協會數據顯示，截至2月26日，證券行業分析師人數為5551人，較去年2月26日增加了844人，增幅為17.93%；較2023年7月1日增加了1332人，增幅為31.57%。

對此，中國信息協會常務理事朱克力在接受《證券日報》記者采訪時表示：“人才是券商研究所的核心競爭力，在收入承壓的背景下，證券行業分析師數量卻呈現顯著的逆勢增長態勢，凸顯了券商研究所摩拳擦掌提升實力、爭奪市場份額的努力。券商持續加大研究人才方麵的投入，有利於擴大研究覆蓋麵、提升研究業務專業性和市場競爭力，從而有力支持研究所經營模式轉型，為其長遠發展積蓄力量。”

目前，人才隊伍的建設已成為券商研究所轉型的關鍵要素。數據顯示，去年2月26日至今年2月26日（以下簡稱“一年來”），業內有68家券商的分析師數量有所增加。其中，分析師人數增加最多的券商為“券商一哥”，增加了81名分析師，增幅為45.51%；其次是華福證券，分析師增加了54名，增幅為105.88%；分析師增加了52名，增幅為44.44%；、、國盛證券等券商的分析師增加數量也均在30名以上。上述數據直觀反映出券商對研究業務的持續投入和對人才的高度重視。

不過，一年來也有20家券商分析師人數有所減少。其中4家券商分析師流出數量在10人以上，分析師流出最多，為31人；德邦證券、、國投證券分析師流出分別為21人、16人、14人。

聚焦當前業內各家券商分析師數量，截至2月26日，有21家券商分析師人數在100名以上，其中，分析師數量最多，為337名；其次是中信證券，擁有259名分析師；擁有172名分析師；浙商證券、中信建投、均擁有169名分析師。

除頭部券商在研究業務方麵積極發力、鞏固優勢地位外，部分中小券商也加碼布局研究賽道，積極招攬人才，擴充研究人才隊伍，力求實現“彎道超車”。例如，截至2月26日，華源證券分析師人數從去年同期的3名增加至目前的41名；證券分析師人數從去年同期的14名增加至目前的53名；分析師人數從去年同期的39名增加至目前的61名。

發揮人才優勢

麵對公募基金降費改革帶來的收入衝擊，券商研究所紛紛啟動業務轉型，開拓新的盈利渠道。在這一過程中，研究人才的加持成為不可或缺的關鍵因素。

多家券商在吸引人才、留住人才方麵重點發力，業內“明星分析師”流動加速。例如，持續加大研究業務投入，2024年迎來了新財富“白金”分析師孫婷，原研究所副所長、首席經濟學家蘆哲等多位知名分析師人才的加盟；同年，東方財富證券研究所迎來新所長，為原興業證券研究所副所長孟傑。

同時，、浙商證券等券商近年來均著力提升研究業務競爭力，研究所團隊規模顯著擴大。據國金證券研究所所長蘇晨介紹，國金證券研究團隊人員從2021年底的不到90名，已經擴張到了2024年底的150名左右，形成了從總量到行業全產業鏈覆蓋的研究團隊。

在人才管理方麵，國金證券研究所主要采取了三方麵措施，一是建立了清晰的製度和公平公正的環境，設置了明確量化的考核體係和分配製度；二是通過總量和行業的協同、產業鏈之間的協同，達到不同團隊之間“1+1 2”的效果，研究效率大幅提升；三是高度重視新人培養，製定了完善的培訓計劃，並把培訓深入到實踐中，不斷提升研究人員的研究水平。

浙商證券研究所的改革也持續推進，在浙商證券研究所舉行的2025“勢不可擋”年度工作會議上，浙商證券首席戰略官兼研究所所長邱冠華表示，2024年，研究所改革加速落地，研究事業部改革持續推進，產業研究院正式升級為一級部門；向集團、公司提供研究服務數量較上一年同期大幅增加86%；團隊發展方麵，全年共有20位首席分析師、負責人和銷售總監加盟。

展望研究所的未來發展，浙商證券董事長吳承根表示，“研究與科技”雙輪驅動是未來券商破局的關鍵所在，在公司邁向大中型券商的征程中，研究所將一定程度上發揮引領公司發展的關鍵作用。未來研究所要勇攀高峰，力爭躋身行業頭部行列。